EV/EBITDA倍率とは？
株式投資で割安かどうかを考えるとき、PERやPBRがよく使われます。
ただ、借入の多い企業や設備投資が大きい企業では、PERだけでは実態が見えにくいことがあります。
そのようなときに参考になるのがEV/EBITDA倍率です。
企業全体の価値と利益を比べることで、別の角度から割安性を見ることができます。
EV/EBITDA倍率とは、企業価値（EV）がEBITDAの何倍になっているかを見る指標です。
企業価値は会社全体の価値、EBITDAは本業の利益に近い指標です。
この2つを比べることで、企業が生み出す利益に対して、今どれくらいの値段がついているかを確認できます。
PERは当期純利益をもとにしますが、当期純利益は利息負担や減価償却費の影響を受けます。
一方でEV/EBITDA倍率は、企業価値とEBITDAを比べるため、資本構成や会計上の影響をやや受けにくいのが特徴です。
そのため、企業同士を比較するときに使いやすい場面があります。
たとえば、同じ業種で似たような事業をしている2社があったとしても、借入の多さや減価償却の大きさが違うとPERだけでは比較しにくいことがあります。
その場合、EV/EBITDA倍率を見ると、より企業全体の価値に近い形で比べやすくなります。
特にM&Aの場面や、設備投資が大きい業界でよく使われる考え方です。
ただし、この指標も万能ではありません。
EBITDAは営業キャッシュフローと完全に同じではなく、設備更新の負担などは十分に反映しないことがあります。
そのため、EV/EBITDA倍率だけで判断するのではなく、フリーキャッシュフローや営業利益率などもあわせて確認することが大切です。
それでも、割安性を見る代表的な補助指標として知っておきたい用語です。
計算式
EV/EBITDA倍率 ＝ 企業価値（EV） ÷ EBITDA
たとえば、企業価値が1,200億円、EBITDAが200億円なら、
EV/EBITDA倍率 ＝ 1,200億円 ÷ 200億円 ＝ 6倍
となります。
目安
EV/EBITDA倍率の目安は業種によって異なりますが、一般的には次のように見られることがあります。
・5倍前後以下：割安と見られることがある
・5〜10倍程度：標準的な水準
・10倍超：やや割高と見られることがある
ただし、成長性の高い企業や業界では高めでも許容されることがあります。
投資での使い方
投資では、EV/EBITDA倍率を使うことで、PERとは違う角度から割安性を確認できます。
特に借入の多い企業や設備投資が大きい企業では、PERだけでなくこの指標も見ると実態をつかみやすくなります。
また、同業他社比較にも向いています。
倍率が低い企業は、利益に対して企業価値が低く評価されている可能性があります。
ただし、成長性や収益の質が低いために低く見えている場合もあるため、営業利益率やフリーキャッシュフローも確認したいところです。
まとめ
EV/EBITDA倍率は、企業価値をEBITDAで割って求める、割安性を見る株価指標です。
PERでは見えにくい企業の実態を補ってくれる場面があり、同業他社比較やM&Aの考え方でもよく使われます。
一方で、設備投資の負担などを十分に反映しない点には注意が必要です。
PERとあわせて確認したい、実務でもよく使われる用語です。
コメント