PCFRとは？
株式投資で株価の割安さを見るとき、PERやPBRがよく使われます。
ただ、利益は会計上の調整や一時的な要因で動くことがあり、実際のお金の稼ぐ力が見えにくいことがあります。
そのようなときに参考になるのがPCFRです。
利益ではなくキャッシュフローをもとに株価を評価するため、別の角度から企業を見られる指標です。
PCFRとは、株価が1株あたりキャッシュフローの何倍まで買われているかを見る指標です。
英語ではPrice Cash Flow Ratioといい、日本語では株価キャッシュフロー倍率と呼ばれます。
PERが利益を基準にするのに対して、PCFRはキャッシュフローを基準にするのが特徴です。
利益は減価償却や評価損益など、現金の出入りを伴わない会計処理の影響を受けることがあります。
一方でキャッシュフローは、企業が実際にどれだけお金を生み出しているかを見やすい数字です。
そのため、PCFRを見ることで、利益だけでは分かりにくい企業の実力を確認しやすくなります。
たとえば、減価償却費が大きい企業では、会計上の利益は低く見えても、実際にはしっかり現金を稼いでいることがあります。
そのような企業はPERだと割高に見えても、PCFRで見るとそこまで高くない場合があります。
逆に、利益が出ていてもキャッシュフローが弱い企業は、PCFRで見ると印象が変わることがあります。
ただし、PCFRも万能ではありません。
どのキャッシュフローを使うかによって数字の意味が少し変わりますし、設備投資の負担などは別途確認する必要があります。
そのため、営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローとあわせて見ることが大切です。
PERやPBRを補う株価指標として、知っておきたい用語です。
計算式
PCFR ＝ 株価 ÷ 1株あたりキャッシュフロー
または、
PCFR ＝ 時価総額 ÷ キャッシュフロー
たとえば、株価が2,000円、1株あたりキャッシュフローが250円なら、
PCFR ＝ 2,000円 ÷ 250円 ＝ 8倍
となります。
目安
PCFRの目安は業種や企業の特性によって異なりますが、一般的には次のように見られることがあります。
・低い：キャッシュフローに対して割安と見られることがある
・高い：キャッシュフローに対して割高と見られることがある
ただし、成長性や設備投資負担、景気敏感性によって見方は変わるため、同業他社比較が重要です。
投資での使い方
投資では、PCFRを見ることで、利益ではなく実際のお金の稼ぐ力に対して株価が高いか安いかを確認できます。
特に減価償却費が大きい企業や、会計上の利益がぶれやすい企業では参考になりやすいです。
また、PERとあわせて見ると理解しやすくなります。
PERは高いのにPCFRはそれほど高くない企業は、会計上の利益よりも実際の資金創出力が強い可能性があります。
逆に、PERは低くてもPCFRが高い企業は、キャッシュフロー面で弱さがあるかもしれません。
まとめ
PCFRは、キャッシュフローをもとに株価の割安さを見る株価指標です。
利益だけでは見えにくい企業の実力を確認するときに役立ちます。
PERやPBRを補う形で使うと、より立体的に企業を評価しやすくなります。
営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローとあわせて見たい用語です。
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