企業価値（EV）とは？
株式投資をしていると、時価総額という言葉はよく見かけます。
ただ、企業の価値を考えるときには、時価総額だけでは十分ではないことがあります。
そのときに使われるのが企業価値（EV）です。
特に、企業全体をどれくらいの価値として見るかを考えるときに重要な考え方です。
企業価値（EV）とは、会社を丸ごと買うとしたら実質的にどれくらいの価値になるかを示す考え方です。
英語ではEnterprise Valueといいます。
時価総額に有利子負債を足し、手元の現金などを差し引いて求めるのが一般的です。
時価総額は株主から見た価値ですが、企業価値は借入も含めた会社全体の価値を見るイメージです。
なぜ時価総額だけでは足りないのかというと、同じ時価総額の会社でも、借金の多さや現金の保有額が違えば実態が変わるからです。
たとえば、時価総額が同じでも、有利子負債が多い会社は買収する側から見ると実質的な負担が重くなります。
逆に、現金をたくさん持っている会社は、その分だけ実質的な負担が軽くなります。
この違いを反映するために使われるのが企業価値です。
企業価値は、株価の割安さを見る場面でもよく使われます。
とくにEV/EBITDA倍率のように、企業価値を利益と比較する指標の土台になります。
そのため、企業価値を理解すると、時価総額だけでは見えにくい企業の評価が分かりやすくなります。
また、企業価値はM&Aの場面でも重要です。
会社を買うときは株主に払う金額だけでなく、負債や現金の状況も含めて考える必要があります。
その意味でも、企業価値は「会社全体の値段」に近い考え方だといえます。
時価総額とセットで覚えておきたい用語です。
計算式
企業価値（EV） ＝ 時価総額 ＋ 有利子負債 − 現金及び現金同等物
たとえば、時価総額が1,000億円、有利子負債が300億円、現金が100億円なら、
企業価値 ＝ 1,000億円 ＋ 300億円 − 100億円 ＝ 1,200億円
となります。
目安
企業価値そのものに単独の目安はありません。
重要なのは、利益やキャッシュフローと比べて高いか低いかです。
その確認には、EV/EBITDA倍率などの指標が使われます。
投資での使い方
投資では、企業価値を使うことで時価総額だけでは見えない実態を確認できます。
借入が多い会社なのか、現金を多く持っている会社なのかによって、同じ時価総額でも評価は変わります。
そのため、企業比較をするときに企業価値を見ると、より実態に近い形で見やすくなります。
また、EV/EBITDA倍率の土台になるため、割安株や買収価値を考えるときにも重要です。
特に設備投資が大きい企業や、借入を活用している企業では、時価総額だけでなく企業価値まで確認したほうが実態をつかみやすくなります。
まとめ
企業価値（EV）は、時価総額に有利子負債を足し、現金を差し引いて求める、会社全体の価値を示す考え方です。
時価総額だけでは分からない実質的な企業価値を知るために使われます。
企業比較や割安性の判断、M&Aの考え方にも関わる重要な用語です。
時価総額とあわせて理解しておくと、企業分析の幅が広がります。
コメント